Le boom est généralement psychologique plutôt que fondamental, déclare Howard Marks et partage ses réflexions sur la période pandémique de spéculation et BTC

L’histoire ne se répète pas, mais elle sonne beaucoup, et le boom pandémique en est la preuve, affirme le célèbre investisseur et milliardaire Howard Marks.

Howard Marks affirme dans une récente lettre aux investisseurs : « Les mouvements du marché ne peuvent être anticipés que lorsque les prix atteignent des niveaux ridiculement élevés ou bas. L’un des investisseurs les plus célèbres, Marks est le fondateur d’Oaktree Capital Investments.

Caractéristiques d’un marché haussier

Au début de sa lettre, Marx admet que l’une de ses phrases favorites est : « L’histoire ne se répète pas, mais rime souvent. L’auteur de ce dicton est l’écrivain Mark Twain. Cependant, dans sa lettre, Marx ne s’est pas concentré sur la prédiction de l’avenir, mais plutôt sur les conclusions tirées de ce qui s’est passé sur les marchés boursiers au cours des deux dernières années. Des considérations sont faites sur un marché haussier.

Marks capitalise sur le boom pandémique et le rappel technologique de ce qui caractérise un marché haussier. “La psychologie du marché haussier est qu’une foule d’investisseurs voient dans la hausse des cours boursiers le signe avant-coureur de quelque chose de bon. Ils s’attendent à ce que cela continue comme ça. L’optimisme se répand sur le marché. Peu de gens considéreraient que les valorisations sont trop élevées”, souligne Marks. .

Le célèbre investisseur note qu’un marché haussier se compose de 3 étapes :

  1. Quand quelques investisseurs commencent à croire que les choses iront mieux.
  2. Lorsque la plupart des investisseurs voient les choses s’améliorer.
  3. Alors que presque tous les investisseurs s’attendent à ce que la situation s’améliore pour toujours.

“D’un autre côté, le marché haussier épidémique était un marché haussier très inhabituel. On peut dire que la première étape est restée incomplète et que le marché est immédiatement passé à la troisième étape, sautant la seconde. Nous sommes passés de la peur panique à la fermeté”. croire que c’est formidable et nous continuerons Ce faisant, ce boom épidémiologique prouve que l’histoire ne se répète jamais de la même manière, bien qu’elle sonne dans une certaine mesure », a estimé Marx.

Le fondateur d’Oaktree Capital affirme que les marchés haussiers sont par définition spontanés, confiants, naïfs et que les investisseurs sont prêts à payer des prix élevés pour les actifs. “Je pense que les investisseurs le savent. Le problème est que la connaissance des théories et la prudence font toujours perdre les sentiments et les rêves de richesse. La sagesse, le réalisme et l’aversion au risque font perdre les rêves de gros sous. Et Marx affirme que les peurs disparaissent régulièrement lorsque le boom commence à accélérer.”

Cotation Nasdaq 100 – 5 ans


Source : TradingView

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Indicateur de marché haussier Bitcoin

Marx mentionne également le bitcoin dans sa lettre. Selon lui, l’exemple du boom du Bitcoin peut être un excellent exemple pour montrer les caractéristiques typiques d’un actif qui peut attirer des foules d’investisseurs.

Pour qu’un marché haussier passe au rouge, l’actif doit avoir une nouvelle valeur absolue et les investisseurs doivent être convaincus que “cette fois, ce sera différent”.

Selon Marks, le bitcoin répond parfaitement à ces conditions. Il est considéré par de nombreux investisseurs comme une grande invention, comme l’or numérique avec une offre limitée. En plus de cela, il a fait une foule stupéfiante de 5000. $ en mars 2020 à 68 mille. dollar américain en novembre 2021. “Malgré une chute de 50% par rapport à son sommet d’il y a quelques mois, de nombreux investisseurs pensent que ce sera différent cette fois. Je ne préjuge pas si les fans ou les sceptiques ont raison à propos du Bitcoin, mais je signale simplement que le Bitcoin Le marché haussier s’intègre parfaitement dans le modèle de boom typique motivé par les espoirs et les rêves », explique Marks.

Cotations BTC/USD – 3 ans

citations de bitcoins
Source : TradingView

Leçons tirées du boom pandémique

Quelles sont donc les principales conclusions et idées de la dernière lettre de Marx aux investisseurs ? À son avis, les investisseurs devraient tirer les leçons suivantes du boom pandémique et du boom du Bitcoin :

  • L’optimisme naît facilement autour des actifs qui se comportent de manière étonnante et dont le prix augmente rapidement.
  • La montée de la psychologie s’accompagne d’un manque de peur et d’un niveau élevé de tolérance au risque ainsi que d’un comportement agressif des investisseurs.
  • Des bénéfices plus élevés renforcent la confiance dans les solutions nouvelles, inattendues et optimistes. Une foule d’investisseurs était convaincue que “le prix n’est pas trop élevé, car les prix vont continuer à monter”.

Marx affirme donc que la mutation est généralement psychologique plutôt que fondamentale. Cela se termine généralement à la suite d’un événement traumatisant pour les marchés. Les actifs dont le prix est plus élevé, ceux qui sont surévalués, perdent davantage dans un marché baissier. Il y a un retournement de tendance douloureux. Je suis sûr que tant que les gens seront impliqués dans le processus d’investissement, ces cycles se répéteront encore et encore. Et voici peut-être la conclusion la plus importante : puisque les échanges sont guidés par la psychologie, il est clair que les mouvements du marché ne peuvent être prédits que lorsque les prix atteignent des niveaux absurdement élevés ou bas. “

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